JAKARTA - Pergerakan indeks saham-saham BUMN, yang tergabung dalam IDX BUMN20, menunjukkan performa yang belum memuaskan hingga pertengahan tahun. Tekanan koreksi yang terjadi dalam beberapa waktu terakhir mencerminkan perlambatan kepercayaan pasar terhadap saham-saham perusahaan pelat merah, terutama dari sektor perbankan.
Pada Selasa, IDX BUMN20 tercatat ditutup di level 352,34 atau turun sebesar 1,09% dibandingkan hari sebelumnya. Jika ditarik dari awal tahun hingga saat ini, indeks tersebut telah terkoreksi sebesar 2,27% secara year to date (ytd). Angka ini menunjukkan bahwa pergerakan harga saham-saham emiten BUMN masih menghadapi tekanan yang signifikan di tengah dinamika pasar dan sentimen makroekonomi yang berkembang.
Pengamat pasar modal sekaligus Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, menilai bahwa salah satu faktor utama dari tertekannya kinerja IDX BUMN20 adalah pelemahan saham-saham dari Himpunan Bank Milik Negara (Himbara), seperti BMRI, BBRI, dan BBNI. Ketiga saham ini termasuk dalam kelompok saham kapitalisasi besar (big caps) yang memiliki pengaruh signifikan terhadap pergerakan indeks-indeks utama di Bursa Efek Indonesia.
“Lambatnya kinerja IDX BUMN20 cukup dipengaruhi oleh tren pelemahan harga saham Himpunan Bank Milik Negara (Himbara) seperti BMRI, BBRI, dan BBNI,” ungkap Nafan.
Melemahnya saham-saham Himbara tidak lepas dari tekanan sektor keuangan global yang secara tidak langsung berdampak pada emiten perbankan di dalam negeri. Sentimen eksternal seperti ketidakpastian suku bunga global, ketegangan geopolitik, hingga perlambatan ekonomi negara mitra dagang turut menjadi beban tersendiri bagi investor dalam mengambil posisi di sektor ini.
Di sisi lain, sektor perbankan BUMN juga tengah dihadapkan pada tantangan internal seperti perlambatan pertumbuhan kredit, tekanan terhadap net interest margin (NIM), serta kebutuhan adaptasi terhadap transformasi digital yang menuntut belanja modal (capex) yang tidak sedikit.
Meski kondisi ini belum sepenuhnya menunjukkan pelemahan struktural, namun reaksi pasar cukup mencolok. Para investor institusi cenderung melakukan rebalancing portofolio dengan mengurangi eksposur pada saham-saham BUMN berkapitalisasi besar, khususnya dari sektor keuangan.
Fenomena ini menjadi sinyal bagi pelaku pasar dan regulator untuk melakukan evaluasi strategi dan komunikasi pasar secara lebih intensif. IDX BUMN20 sendiri merupakan indeks yang dirancang untuk mencerminkan kinerja saham-saham perusahaan milik negara yang telah tercatat di bursa dan memenuhi kriteria likuiditas serta kapitalisasi tertentu. Maka dari itu, setiap pergerakan indeks ini bisa dijadikan indikator sentimen terhadap prospek kinerja korporasi BUMN secara keseluruhan.
Walaupun secara fundamental sebagian besar emiten BUMN tetap menunjukkan performa keuangan yang solid, namun pergerakan saham mereka masih belum mencerminkan hal tersebut. Ketimpangan antara kinerja fundamental dan harga pasar menjadi tantangan tersendiri di tengah volatilitas global yang tinggi.
Menurut Nafan, pasar juga memerlukan katalis positif yang mampu mengangkat kembali optimisme terhadap emiten BUMN. “Perlu ada stimulus atau sentimen yang mampu mengangkat kembali daya tarik saham-saham BUMN, terutama dari sektor perbankan yang sangat dominan dalam indeks IDX BUMN20,” ujarnya.
Salah satu faktor yang dapat mendorong pemulihan adalah kebijakan strategis pemerintah terkait akselerasi pembangunan nasional, transformasi digital, serta penguatan ekosistem investasi dalam negeri. Nafan menyebut bahwa reformasi kebijakan dan dukungan anggaran kepada BUMN bisa menjadi katalis positif bagi pasar dalam jangka menengah hingga panjang.
Lebih lanjut, investor juga menantikan kinerja keuangan kuartal kedua dari emiten-emiten besar yang tergabung dalam indeks ini. Hasil kinerja tersebut diharapkan bisa memberikan gambaran yang lebih komprehensif mengenai kemampuan BUMN dalam menjaga stabilitas bisnis di tengah tantangan ekonomi global.
Dalam konteks jangka pendek, pelaku pasar masih akan memperhatikan pergerakan makroekonomi domestik seperti laju inflasi, nilai tukar rupiah, serta arah kebijakan Bank Indonesia yang berpotensi memengaruhi minat beli terhadap aset berisiko termasuk saham.
Mengingat IDX BUMN20 tidak hanya berisi saham dari sektor perbankan, namun juga sektor energi, infrastruktur, dan telekomunikasi, maka pergerakan sektor-sektor lain juga diharapkan bisa menjadi penyeimbang terhadap tekanan dari sektor keuangan.
Namun realitanya, dominasi saham Himbara dalam indeks ini sangat besar. Maka selama saham-saham bank negara belum menunjukkan pemulihan yang berarti, maka pergerakan indeks IDX BUMN20 pun diperkirakan masih akan melambat.
Optimisme tetap ada. Banyak analis percaya bahwa jika sentimen positif kembali hadir—baik dari sisi kebijakan, data ekonomi, maupun kinerja laporan keuangan emiten—maka saham-saham BUMN bisa kembali menarik minat investor dan mendorong indeks ini untuk bergerak naik.
Dalam penutupan, Nafan Aji mengingatkan bahwa fluktuasi jangka pendek merupakan bagian dari dinamika pasar yang wajar. Ia menyarankan agar investor tetap memperhatikan aspek fundamental dan menjaga strategi investasi jangka panjang yang berorientasi pada kualitas emiten.